Suben el blue y los financieros y crece la brecha mientras el Gobierno discute el acuerdo con el FMI

La tensión en el mercado financiero se refleja en el movimiento de las cotizaciones libres del dólar. Además de un contexto negativo a nivel internacional, las negociaciones en torno al acuerdo con el FMI concentran la atención y suman un factor de incertidumbre, que impacta en la brecha cambiaria.

El dólar blue continúa con el movimiento al alza que comenzó en la última semana. Hoy, el tipo de cambio paralelo sube otros $30 (2,4%), y se vende a $1285 en cuevas y arbolitos de la city porteña.

El movimiento del dólar informal se da luego de otra escalada de $15 ayer, que lo lleva a su valor nominal más alto desde mediados de septiembre de 2024.

El dólar oficial mayorista, mientras tanto, opera a $1068,32 (sube 67 centavos), siguiendo el esquema que mantiene el BCRA, con un estricto crawling peg con microdevaluaciones diarias a un ritmo que desde febrero se ajusta al 1% mensual.

De fondo, la política cambiaria es uno de los temas clave de la discusión entre el Gobierno y el FMI. El equipo económico rechaza una devaluación, pero el mercado aguarda por redefiniciones del esquema cambiario y los detalles que surjan en las negociaciones con el Fondo, que además alcanzan cuestiones sensibles como la acumulación de reservas y la intervención del BCRA sobre los dólares paralelos.

El movimiento al alza también se observa en los tipos de cambio financieros. En la segunda rueda de la semana, el dólar MEP -que se obtiene mediante la compra y venta de activos financieros como bonos o acciones- escala 3,9% (sube alrededor de $50) y opera en promedio a $1299. De esta manera, acumula un alza de $130 (11%) en lo que va de 2025.

El dólar contado con liquidación (CCL) -a través de una operación similar permite la compra de dólares y su giro a cuentas en el exterior- también opera en alza y se ubica en $1299, lo cual refleja una suba en el día del 3,5%. En lo que va del año, el CCL registra una suba de $125 (9,4%).

“Sigue la incertidumbre local respecto de lo que se percibe como probables cambios en el régimen monetario-cambiario local en el marco del nuevo acuerdo con el FMI, situación que se reflejó nuevamente en la demanda privada de dólares por cobertura (tanto financieros como oficiales) y que empieza a impactar en otros productos. La incertidumbre cambiaria se tradujo en nuevas subas del MEP y CCL, ya por encima del nivel en el que recientemente intervino más agresivamente el BCRA”, sostuvieron desde la consultora Outlier. “Creemos que hasta que no haya precisiones, difícilmente mejore la situación en los demás activos”, agregaron.

La expectativa en torno al acuerdo con el FMI, ante la falta de precisiones sobre las fechas de los desembolsos y los fondos involucrados, se incrementa también al observar otras variables que incrementan el nerviosismo en el mercado, especialmente las relacionadas con el sector externo. Ayer, el Banco Central volvió a desprenderse de reservas (US$56 millones), luego de una fuerte venta del viernes (US$474 millones).

Así, su tenencia bruta cayó a US$27.333 millones, el nivel más bajo en seis meses. Y si se descuentan componentes como el swap con China, los encajes de depósitos en dólares y otros rubros, las reservas “netas” del BCRA resultan negativas por más de US$4000 millones, lo cual explica las crecientes dudas de inversores y analistas por la sostenibilidad del mercado cambiario.

Eso se ve reflejado, también, en la suba que muestran los contratos de dólar futuro. Ayer, como informó LA NACION, estas operaciones se volvieron a mover al alza entre 0,13% (fin de abril) y 0,83% (fin de octubre). Hoy, ese movimiento continuó, especialmente en los contratos de corto plazo, con subas de entre 3,5% y 4%. Esto refleja que, para los inversores, crece la brecha entre las expectativas reales de devaluación y la evolución que propone el Gobierno con su crawl al 1% mensual.

“Muchas empresas y agentes financieros están previendo que producto del acuerdo con el FMI puede haber una modificación en el esquema cambiario, algo que hace algunas semanas Caputo negaba, y sobre lo cual hoy no fue claro”, explica Sebastián Menescaldi, director asociado en EcoGo, sobre los movimientos financieros de la rueda y las expectativas sobre la dinámica cambiaria.

“Eso está generando mayor demanda de cobertura, principalmente por aquellos que son importadores. Lo que tenemos es una suba del tipo de cambio futuro negociado por aquellos que demandan divisas, lo que básicamente quiere decir es que puede haber un cambio en el crawling peg o en el dólar blend producto del acuerdo con el FMI”, completa el analista, quien advierte también por el desarme de inversiones en pesos por parte de inversores que habían apostado al carry trade en moneda local.

Según estimaciones de Outlier, ayer hubo una salida de $400.000 millones de posiciones en FCI de renta fija y money market en pesos.

Mientras tanto, el BCRA cerró hoy otra ronda con ventas netas de reservas. Según informó la entidad, debió ceder hoy US$215 millones, y acumula un saldo negativo de US$745 en las últimas tres jornadas.

El clima negativo también afecta al universo de las acciones. Hoy el Merval de la bolsa porteña cae un 2,5% (retrocede 9,7% en el año), y lo mismo ocurre con los papeles de las acciones argentinas que cotizan en Wall Street. En su mayoría operan en rojo, y las principales caídas se registran en Edenor (8,1%), Telecom (7%), Transportadora Gas del Sur (7%), YPF (6,6%) y Loma Negra (6,4%).