El Gobierno busca firmar un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y recibir una importante suma de dinero que, según detalló el presidente Javier Milei, se utilizará para que «el Tesoro lo utilizará para cancelar parte de su deuda con el Banco Central». Por su parte, la portavoz del organismo financiero, Julie Kozack, sostuvo: » Estamos avanzando bien hacia un (nuevo) programa. Lo estamos trabajando de manera constructiva con las autoridades argentinas”.
En medio de las negociaciones, diferentes economistas opinaron sobre como impactará el nuevo acuerdo en la economía argentina. Dólar, Inflación y cepo, los principales puntos de la gestión económica que podrían cambiar con el desembolso de dinero.
Para Kiguel, «hay un tema de liderazgo que no se ve, están muy atomizadas las decisiones».
“El Gobierno ya dijo que va a sacar el cepo antes de fin de año. Nadie sabe exactamente a dónde irá el dólar, pero $1.200, una devaluación del 15%, no sería un mal número”, sostuvo. En este sentido, Kiguel aseguró que esta suba “no generaría mucha inflación ni sería algo preocupante para la gente” y que “no debería provocar un ruido cambiario significativo”.
Por su parte, el director y economista jefe de la consultora FIEL, Juan Luis Bour, proyectó un ajuste del tipo de cambio hacia finales de 2025. Según el especialista, la corrección podría oscilar entre el 10% y el 15%, con un dólar oficial estimado en u$s1.200.
En detalle, el director de la consultora FIEL explicó que el mercado cambiario sigue sin ser completamente libre debido a la constante intervención del Banco Central y la falta de reservas suficientes. En este contexto, destacó que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) es clave para mejorar la posición de la autoridad monetaria, aunque advirtió que no soluciona los problemas estructurales de la economía argentina.
«El mercado espera que en algún momento se produzca una corrección cambiaria. Sin embargo, los cambios más importantes llegarán después de las elecciones de octubre», afirmó.
Además, Bour estimó que la salida del cepo cambiario y la unificación del mercado podrían llevar a una suba moderada del dólar oficial. «No hablamos de cifras alarmantes, pero sin duda falta una corrección del 10% al 15%», afirmó. De acuerdo con sus proyecciones, el dólar oficial podría ubicarse en torno a los u$s1200 a finales de 2025, mientras que el mercado especula con un valor cercano a los u$s1.300.
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Por otro lado, el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) develó que los analistas pronostican un tipo de cambio de $1.201 en diciembre de 2025.
Desde el exterior, un informe de Bank of America (BOFA) proyecta que la divisa podría alcanzar los $1.400. Esta posibilidad se encuentra atada a que el Gobierno concrete un acuerdo con el FMI y reciba nuevos desembolsos del organismo.
Por último, 50 consultoras y bancos privados que participan en el LatinFocus Consensus Forecast coincidieron en que el dólar mayorista se ubicará en $1.348, mientras que el tipo de cambio paralelo rondaría los $1.332.
Qué opinan los economistas sobre el futuro de la inflación
En los próximos días, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a febrero. Sin embargo, los analistas ya comienzan a proyectar el dato y evalúan si la tendencia a la baja podrá mantenerse.
En este sentido, el director de Centro de Estudios Económicos de Orlando Ferreres & Asociados, Fausto Spotorno, señaló que: «Febrero nos está dando alrededor de 2,3%, levemente por encima de enero. La carne fue lo que más impactó, junto con algunos aumentos en frutas y verduras», señaló Fausto Spotorno, director del Centro de Estudios Económicos de Orlando Ferreres & Asociados.
El leve repunte en los precios de los alimentos se presenta en un contexto en el que el Gobierno busca consolidar la desaceleración inflacionaria. Sin embargo, según Spotorno, reducir la inflación en estos niveles se vuelve más complejo.
«Aunque la inflación la vemos en descenso, en estos niveles bajarla es mucho más difícil que el año pasado. Bajar un punto de inflación es reducir la mitad«, explicó el economista.
Spotorno analizó que los servicios están mostrando una inflación más elevada en comparación con los bienes. Según explicó, esto se debe a dos factores principales:
- Reacomodamiento de tarifas: «Algunos servicios estaban atrasados y ahora están ajustando precios, como electricidad, gas y agua. Estos rubros seguirán mostrando aumentos por encima del promedio».
- Recuperación salarial: «Se está viendo una mejora en los salarios reales. Y los servicios, en general, dependen más de los salarios que la producción de bienes. Entre el incremento de los ingresos y el ajuste de las tarifas, los precios de los servicios están subiendo por encima de la inflación general, lo que podría retrasar la desaceleración del IPC».
Bancos y consultoras descartan devaluación en los próximos meses
Tras un intenso debate entre economistas sobre la posibilidad de una devaluación y la postura del Gobierno en contra, las proyecciones de 15 bancos y consultoras redujeron la probabilidad de que esto ocurra en los próximos meses, debido a la menor presión inflacionaria. Desde FocusEconomics sostuvieron que esta reducción responde a varios factores, como la comparación con una base alta, la austeridad fiscal, la liberalización comercial y la disminución de impuestos sobre bienes.
En la actualidad, la estimación más elevada es la de S&P Global Ratings, que sitúa el dólar oficial en $1.800 para diciembre. Mientras tanto, otras consultoras y entidades financieras también ajustaron sus proyecciones: Fitch Ratings prevé $1.563, Equilibra y Barclays Capital estiman $1.550, mientras que Empiria Consultores lo ubica en $1.535.
Qué dólar estiman las consultoras para diciembre
- BBVA Research: $1.380
- OJF Asociados: $1.391
- UBS: $1.400
- Econviews: $1.410
- Citigroup: $1.427
- Analytica consultora: $1.439
- Mapfre Consulting: $1.440
- Invecq Consulting: $1.450
- LCG: $1.452
- Capital Economics: $1.500
- Empiria Consultores: $1.535
- Barclays Capital: $1.550
- Equilibra: $1.550
- Fitch Ratings: $1.563.
- S&P Global Ratings: $1.800.
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